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太阳鸟:军民融合立标杆
首次覆盖给予公司“买入”评级。公司收购亚光电子是其军民融合战略不断深化的体现,公司有望成为A股军工电子的标志性。考虑到公司收购事项尚未完成,我们分两种情况进行盈利预测:(1)在不考虑收购亚光电子的前提下,预计2016-2018年公司归母净利润分别为19百万元、31百万元、40百万元;(2)假设2017年完成收购亚光电子,则预计2016-2018年公司备考归母净利润分别为19百万元、191百万元、261百万元,对应EPS分别为0.06元/股、0.30元/股、0.41元/股;根据万德一致性预期测算,2017年军工电子行业平均PE为67倍,考虑到公司在所处行业的龙头地位,给予公司估值溢价到70倍,对应2017年备考市值达到134亿元,对应复牌后目标价为21元,给予公司“买入”评级。(国海证券)